李迅雷：别再纠结于风格切换 围绕两大主题投资

　　A股持续瘦身提升估值水平

　　自2015年6月上证综指从5000多点下跌以来，市场调整时间已经持续了2年半，据说2017年75%以上的股票是下跌的，其中创业板指数的跌幅超过10%。市场的持续调整，使得A股的估值体系趋于合理。

　　随着A股市场的逐渐开放，A股行业定价也存在全球化的趋势，我们对中美的市盈率体系做了详细研究，很多细分行业和龙头个股的估值要低于美股，而整体来看中国的估值水平和个股质量并不比美股差。

　　当然，用当前A股市场正在“不断消减的泡沫”与当前美股市场正在“不断上升的泡沫”做彼此之间的估值比较，并不见得合理，但至少也能说明，A股市场长期高估值的时代似乎正在淡去，如果2018年这些高估值的股票出现“超跌”，则同样会酝酿出新的投资热点。