荀玉根：港股与美股联动性已下降 港股存估值优势

　　2、港股市场周跟踪

　　上周恒指上涨3.23%，建材行业AH股平均溢价最高。上周恒生各指数大多上涨，其中恒生指数上涨3.23%，恒生国企指数上涨2.45%，上证港股通指数上涨2.50%。恒生AH股折溢价指数上周下跌1.32点至122.88，建材行业成为平均溢价最高的行业，溢价229.8%。

　　恒生指数PE12.2倍，PB1.3倍。行业估值绝对值来看，截至2018年4月13日，恒生指数PE(TTM)为12.2倍、恒生大型股指数为11.4倍、小型股指数为12.9倍、恒生国企指数为10.6倍。行业层面PE较低的有恒生综合业(6.8倍)、恒生地产建筑业(7.9倍)、恒生金融业(9.2倍)。恒生大型股指数(11.4倍)高于历史估值中位数水平，恒生中型股指数(12.0倍)低于历史估值中位数水平，恒生小型股指数(12.9倍)低于历史估值中位数水平。行业层面低于历史估值中位数水平的有恒生原材料业(13.4倍)、恒生工业(13.7倍)、恒生综合业(6.8倍)、恒生地产建筑业(7.9倍)、恒生电讯业(13.0倍)、恒生公用事业(15.4倍)。PB(LF)方面，恒生指数为1.3倍、恒生大型股指数为1.27倍、小型股指数为1.11倍、恒生国企指数为1.21倍。行业层面PB较低的有恒生综合业(0.62倍)、恒生能源业(0.92倍)、恒生地产建筑业(0.96倍)。行业层面低于历史中位数水平的有恒生电讯业(1.11倍)、恒生能源业(0.92倍)、恒生公用事业(1.49倍)、恒生金融业(1.06倍)、恒生综合业(0.62倍)、恒生工业(1.39倍)。

　　上周沪港通、深港通南下资金累计净流入7.72亿元。上周(截至2018/04/13)沪港通南下资金累计净流入-43.28亿元，深港通南下资金累计净流入51亿元，合计7.72亿元，两市南下资金占香港成交额之比日均为-0.21%。沪、深港通开通至今南下资金累计达7384.59亿元，北上资金累计达4067.18亿元。上周港股通十大活跃个股为腾讯控股、融创中国、建设银行、中国平安、友邦保险、吉利汽车、碧桂园、金蝶国际、舜宇光学科技、瑞声科技。

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