22万亿理财市场 将迎来哪些改变？

　　投资范围扩大

　　公募理财可间接投资股票

　　《办法》中提出，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市，且“明确在银行间市场发行的资产支持证券(包括ABN)属于理财产品投资范围”。此规定给银行理财资金间接进入股市提供了条件。

　　记者了解到，现行银行理财业务监管制度允许私募理财产品直接投资股票，但规定公募理财产品只能投资货币型和债券型基金。此次新规继续允许私募理财产品直接投资股票；在理财业务仍由银行内设部门开展的情况下，同时放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。

　　业内人士认为，公募理财产品投资范围大幅拓展，既有利于公募理财产品发展，更有利于公募基金行业发展，也有望给股市带来资金利好。

　　昨日普益标准在研报中分析，银行理财可投资于各类公募证券投资基金，使得银行理财有了参与股票市场的投资渠道。银行不仅可以通过FOF模式(注：基金中的基金)投资暂时无法自主投资的领域以拓宽收益谱系，还可以通过对各类市场的投资进一步分散风险，创设出稳健的投资收益，进而提升投资者的粘性。

　　打破刚性兑付

　　不得宣传预期收益率

　　根据《办法》，商业银行发行理财产品，不得宣传理财产品预期收益率，在理财产品宣传销售文本中只能登载该理财产品或者本行同类理财产品的过往平均业绩和最好、最差业绩，并以醒目文字提醒投资者“理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。”同时《办法》还要求，商业银行销售理财产品，应当加强投资者适当性管理，向投资者充分披露信息和揭示风险，不得宣传或承诺保本保收益，不得误导投资者购买与其风险承受能力不相匹配的理财产品。这一点对于很多投资者而言，以往只看“预期收益率”这种简单粗暴的挑选方式，今后将行不通了。取而代之的是标注“业绩比较基准”的净值型产品。

　　一名国有银行重庆分行资管人士告诉记者，从目前的调整情况来看，很多投资者早已习惯了预期收益型产品，“对一年期以上的封闭式净值型产品短时间内很难接受。”随着《办法》落地实施，将加速打破理财收益刚性兑付，预计第四季度推出的净值型理财产品肯定会越来越多。

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