现在是配置银行股的好时机吗？

　　随着今年A股走弱，银行股下跌幅度明显——从2月5日的高点( 4268点)到如今，银行股指数已经下跌了24%。同时，银行股估值也进入历史底部区域，比如当前银行股市净率(pb)已经下降到0.77倍，比2016年初第三轮股灾时的0.92倍市净率还低。很多投资者关心：现在是配置银行股的好时机吗？今天就来分析一下。

　　银行股业绩回升、不良下降

　　先来看一下银行股的基本面情况。

　　业绩方面，上市银行净利润增速持续回升。今年3季度，上市银行净利润增速继续抬升，从年中的6.11%提升至6.73%(参见图1)。净利润增速持续回升来自规模和息差的双重改善。规模方面，银行继续加大表内贷款配置力度，3季度银行贷款余额增速继续上行，国有行和股份行贷款余额增速分别比年中提升0.61%和0.77%。息差方面，货币宽和信用紧的格局，使得银行负债利率趋于下行、但贷款利率不断走高，3季度银行一般贷款利率加速上行，从年中的6.08%上行至3季度的6.19%，推动上市银行净息差从年中的2.10%提升至2.20%。

　　资产质量方面，银行不良持续下降。3季度上市银行整体不良率从2季度的1.55%小幅下行至3季度的1.54%(参见图2)，反映银行资产质量基本平稳。

　　再来看一下银行股的股价特征。

　　参考历史经验，在白酒股出现补跌后，银行股一般震荡上行。

　　白酒股补跌，通常意味着经济周期已经走入衰退的后半段，因为消费是经济周期的滞后变量，这时银行股一般会震荡上行。比如，2012年3季度白酒股开始补跌，但银行股在2012年3季度后震荡上行，尤其是2012年底外资抄底银行股，带动银行股指数迅速拉升(参见图3)。从银行股指数走势看，2012年3季度后，银行股基本呈现震荡上行态势，在2014年年中牛市前没有创出新低。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn