海通宏观姜超：物价大幅回落 短期通胀或步入盘整期

　　从累计来看，18年1季度社融较上年同期少增1.33万亿元。从社融存量增速来看，3月社融余额增速从 1月的11.2%继续大降至 10.5%，继续创下新低，而考虑国债和地方债的更广义社会融资存量增速也降至12.5%左右的低位。

　　3月新增金融机构贷款1.12 万亿，同比多增了934亿。其中居民部门贷款增加近5600亿，短贷和中长贷环比均有回升，但从同比来看，居民短贷和居民中长贷较去年同期分别少增了1400多亿和约900亿元，合计同比少增了近2400亿， 说明居民部门也开始了去杠杆，房地产市场将持续降温。

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