消费金融2018年报解读：平台清盘退场或成常态

　　消费金融：

　　赛道收窄，竞争加剧

　　经历了2017年的高速增长，2018年的消费金融表现出以下特点：

　　(1)监管趋严。在政策层面，各类监管文件陆续出台，从2017年底的“现金贷新规”；到2018年3月的《催收自律公约》，再到对消费金融机构融资方式进行限制的“资管新规”的出台，行业行为得到进一步的规范。同时，在执行层面，各地的监管部门也严格执法，对于广大消费金融机构存在的问题进行及时纠正，多家机构收到监管部门的罚单。

　　(2)竞争加剧。一方面赛道收窄——随着监管趋严，大量的业务模式、产品类型和催收方式被限制，消费金融行业的赛道进一步收窄；另一方面，选手增加，由于消费金融业务小额分散、风险可控，使得除了银行、消金公司、互金平台等传统参与者增资扩容以外，还吸引了包括今日头条、美团在内的互联网公司，以及中融信托、外贸信托在内的信托公司的入场，选手数量逐步增加。在以上两个因素的综合作用下，消费金融行业的竞争加剧。

　　(3)分化明显。在监管趋严和竞争加剧的环境下，部分头部平台借力股东的优势资源(场景/流量/客户/资金)，以及之前在细分市场的先发优势，保持着良好的业绩表现和较强的增长潜力。而另一些机构由于资源和优势有限，或者在经营管理上出现问题，业绩出现大幅波动。以下是部分消费金融公司2018年的业绩汇总：

　　以上是消费金融行业分析，下面选取宜人贷、拍拍贷、趣店、乐信等几家代表性上市平台进行分析：

　　1、业绩表现：主流平台增长逐渐企稳

　　营业收入作为企业利润表的入口，也是受财务操纵影响最小的指标，本文用营收增长率指标来考察各互金平台的业务增长情况。

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