黄燕铭：3500点之后市场往哪走？寻找未来十年能成为行业龙头的公司

　　主持人：

　　白酒类股票还是有业绩支撑的，这是很关键的一点。这两天周期类的股票，包括铜铝大涨，周期类股票走势非常强劲，好像没有调整过，今天板块也是很强，怎么看短期的表现？

　　鲍雁辛(国泰君安研究所副所长、周期大组组长)：

　　这一轮周期行情，我们总结为全球大宗商品的顺周期行情。所谓顺周期，顺的是全球，全球定价大宗商品疫情后需求恢复，并且制造业往上走，这是全球性的。对于铜铝，包括新能源金属，包括石化、化工，这些公司在未来的半年到一年的时间里，其实都是面临全球补库存周期。而且包括后面我们可能会看到全球开始接种疫苗，发达国家先接种，发展中国家后接种，需求地先接种，供给地后放出来，尤其这部分产能在中国的龙头公司而言，获得市场份额提升，很可能是一个长周期过程，不仅仅是短期的替代效应，这些公司其实是一个能走出比较长的长牛，估值和业绩是双升的。

　　全球经济基本面可能随着疫情被控制，慢慢复苏，对于他们的需求在大量增加，这是一个基本的判断。今年的周期股其实跟去年周期股演变逻辑不一样，去年如果大家还有印象的话，2019年四季度到2020年春节前后周期很强，那个时候主要是基建和地产周期，地产补库存占了很重要的因素，今年周期股票和去年完全不一样，股价表现板块完全不一样。

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