黄燕铭：3500点之后市场往哪走？寻找未来十年能成为行业龙头的公司
主持人：
请问鲍雁辛，对黄所的观点，还有什么补充？
鲍雁辛：
黄老师说的大框架就是我想说的，我补充一些细节。不仅仅是去年9月份开始，去年上半年，我们讲的周期主要是逆周期调节，复工第一天开始推周期，周期这个时候开始对抗经济下行，因为那个时候没有消费，大家被禁足了，很多基建大项目在去年2月底就率先开工了。2020年上半年，水泥、工程机械很多股票表现非常好。
2020年下半年出口表现非常好，大家看到整个中国制造业开始发力了，这个时候其实再往后看，整个逆周期调节的迫切性其实是没有上半年那么强了。所以我们现在讲顺周期逻辑，上半年我们讲逆周期逻辑，顺周期其实顺的是全球需求恢复的周期，有色率先表现，而且表现比较猛，石化化工这些股票可能会走出一段非常长的慢牛，因为这些很多龙头公司，尤其是在制造业的龙头公司，实际上中国的企业已经具备全球的竞争优势，龙头企业成本领先，并且这一轮周期底部，龙头企业都具有扩张优势产能的能力。
只有中国企业在这个周期底部扩张优势产能，在需求恢复周期里面，获得的不仅仅是价的提升、份额永久替代和产品结构的升级，对这些公司而言其实是业绩、估值的双升行情，表现最好的一定是龙头公司。整个周期恢复强度，大家不太确信，如果不是像2007年那么强，对于三四线小品种公司，未必能受益得到。这个时候能够具备底部扩张优势产能，往往在一线龙头公司上面。如果后面走到真正强复苏阶段会怎样？通胀要起来的时候，很可能煤飞色舞的行业都起来了。
主持人：
刚才谈到经济复苏周期，包括大宗品，包括有色、化工，走出一个长牛的行情，可能有一个前提，整个全球经济按照一定增速在增长，2020年遇到全球经济断崖式的下跌，2021年只是恢复状态，有这么大需求吗？对于各类大宗品，包括有色。
鲍雁辛：
需求地先恢复，供给地后恢复，需求地是发达国家，供给地是第三世界国家，疫苗接种来看美英发达经济体先接种，目前疫情影响最大也是供给地国家，全世界大宗商品库存处于历史性底部，如果不出现病毒大规模变异或者接种疫苗失效，不出现黑天鹅事件来看，大概率方向进入全球补库存周期，虽然是现在还不能判断进入2007年强复苏，但补库存周期没有问题，对于中国制造业企业，尤其是一线龙头企业来说，给他们带来整个创收业绩行情足够了。
声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn
