黄燕铭：3500点之后市场往哪走？寻找未来十年能成为行业龙头的公司

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　　2021年消费行业投资策略

　　主持人：

　　有一个供应链断点存在，造成供给和需求不能同步配合。带来整个行情起来。说到经济复苏，大家会关心，经济复苏过程当中，消费需求的变化，包括中央提出来走双循环，内循环为主，辅助外部循环，内循环对于内需变化有非常大的需要，在内循环或者内需方面不断地放大情况下，消费到底该怎么投？2020年消费和2021年消费有什么不同趋势？

　　訾猛：

　　前段时间，中央提出来需求侧改革，大家比较关注，这是未来几年非常大的方向，跟2016年提出供给侧改革一样。供给侧改革是提效率，需求侧改革是扩内需，怎么扩内需，通过打通各个产业链痛点，优化分配机制，提升中低收入人群的收入水平，促进消费增长。通过一系列的技术创新，振兴新兴消费，通过新兴消费，挖掘新的需求点，因为中国目前正处在两个叠加阶段，一二线城市消费快速升级和三四线城市消费快速扩容过程当中，两个同时进行。

　　我们看到目前情况就是，代表比较好的高端消费产品表现比较好，一般的新兴消费相对来说增长也比较快。这几年这种特征相对来说比较明显。如果看到2021年的话，我们判断可能上半年更多的是偏可选性的消费，下半年更多偏新兴消费的机会，上半年下半年不是以6月30日划分的，指先后顺序，从全年来看，高端消费贯穿全年，甚至贯穿未来十年的长期大的主线。2020年给的投资策略还是叫做龙头时代，尤其是小龙头表现非常明显，2020年上半年，基本上小龙头一飞冲天的情况，后来大龙头慢慢接上，整体来说龙头表现相对比较好，为什么出现这种情况，从需求角度来讲，消费者对于整个产品和品牌的认知度在提升的一个表现，不是随便一个产品就愿意购买，从供给端来讲，从整个经济也好、消费也好，从增量阶段进入到存量阶段，所以竞争在加剧，靠竞争优势在不断地存活，或者获得市场份额阶段，龙头无论在从消费者品角度来讲，无论在品牌、产品渠道各方面优势相对来说比较明显，能够抢到整个市场份额。需求和供给角度来讲基本上龙头时代特征相对来说比较明显。

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