天风策略：股债收益差十年最低 外围巨震但A股风险可控
2020-03-11 09:08:32
(3)这一逻辑支撑后续会不会被打破，需要观察未来一个月央行的操作：
3月没有MLF到期，关注3月中上旬，央行会否释放MLF，并进一步降低利率
全球降息周期的背景下，关注3月中上旬央行会否调整存款基准利率
前述两点，决定了3月20日LPR如何调整
待两会召开，政策定调后，逆周期政策如何全面落地，贷款、债券大规模发行，央行会否再进一步降准配合？
(4)关于股债收益差的长期逻辑
从长期维度来看，一个国家的十年期国债收益率的中枢往往与经济增长的中枢同步变化。以美国为例，除去70年代石油危机引发的滞胀，导致了利率与经济增长中枢发生了阶段性的背离。但80年代之后，美债收益率与美国经济开始同步下台阶。
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本文来源：分析师徐彪 作者： 责任编辑：赵瑜
